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开头：国元期货连系
策略不雅点
咱们以为后期纯苯供应宽松地方难改，而前期的利好已基本消化，后期来看市集暂未有昭彰的驱动成分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
一、行情归来
自7月8日，纯苯期货上市以来，纯苯的主力合约盘面价钱就开启了一波高潮趋势，举座走势相对偏强，主如若受到近期宏不雅花样的提振，在此影响下，巨额商品多半普涨，带动纯苯盘面要点上移，与此同期在多头的主动性鼓吹下，多厚利好一样，纯苯涨幅昭彰，因此在纯苯上市确当周，举座走势较为坚挺。然而从后期来看，斟酌到纯苯供应宽松地方难改，而前期的利好已基本消化，后期来看市集暂未有昭彰的驱动成分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
二、基本面分析
2.1
宏不雅利好已基本消化
近期宏不雅策略面的积极变化，为巨额商品短期的反弹提供了有益的补助。从海外市集来看，中好意思关税道判得到积极进展，白宫方面7月初初次以正面气派先容道判后果，缓解了市集对贸易摩擦升级的担忧。同期，地缘争端问题出现减弱迹象，外部环境的角落改善减少了市集的不细目性。从国内市集来看，国内策略则精确聚焦刻下经济运转中的痛点难点，有针对性地推出扶合手步履。比如，中央财经委员会第六次会议明确提议责罚廉价无序竞争、鼓吹过期产能有序退出，与此同期国度补贴第二阶段资金已全面投放，进一步夯实经济复苏基础。在此配景下，前期巨额商品多半板块迎来阶段性的反弹趋势，带动纯苯要点上移。然而伴跟着宏不雅利好的基本面已基本开释，除了相应板块外，宏不雅对纯苯的补助有限。
2.2
供应端压力突显
近期由于富海和大连石化等安设查考，导致纯苯上周产量下滑，一样近期口岸库存下滑，进一步提振市集心态。不外斟酌到伴跟着近几年新增产能开释，纯苯的产能基数合手续高潮，在此配景下，周度产量达到近几年同期高位，尔后期来看，前期查考的部分安设存在重启的磋磨，若安设按预期重启，将对盘面存在较大的压制。与此同期，据不悉数统计7月7日-7月14日，华东口岸买卖库区掂量到港4万吨摆布，后期洋货到港量增多，口岸库存或将呈现出一定的累库形势，是以供应端压力进一步突显。
2.3
需求端增量难寻
从需求端来看，纯苯的平直卑劣包括苯乙烯、己内酰胺、己二酸、苯酚、苯胺等，前五大卑劣占纯苯总摧毁需求的95%。刻下卑劣摧毁提高有限，因此供需基本面阐扬偏弱，供应饱和形势难改。具体来看，行为纯苯的第一大卑劣苯乙烯，在纯苯的需求端中占比已逾越4成。据隆众资讯统计，限度7月10日当周，苯乙烯安设产能运用率诚然达到近4年同期高位，然而较前一周产能运用率下滑了0.82个百分点，阐述该品种短期略有一定的收缩。从后期的安设已公布的情况来看，已泊车和降负荷安设有所增多，导致产量和产能运用率小幅下落，因此关于上游的纯苯而言需求有一定的萎缩，因此关于该产业链呈现出一定的负响应。
看向第二大卑劣己内酰胺，限度2025年7月10日当周，己内酰胺产能运用率高达95%，达到了二季度以来高点，当今保管高负荷运转。从需求端来看，刻下末端纺丝及织造处于摧毁淡季，安设开工率合手续降负中，因此需求端负响应陆续朝上传导，是以己内酰胺在供应端高位运转的配景下，供应宽松地方难改，导致企业利润被合手续压缩，若后期利润合手续下滑，企业将不得不开启一波查考来缓解市集供应压力，因此关于上游的纯苯市集拉动较为有限。
从苯酚市集来看，尽管上周苯酚的产能运用率依旧保管近三年同期高位，然而角落呈现出下滑趋势，主要成绩于大连恒力酚酮降负。从利润来看，据隆众资讯统计，限度7月10日当周，苯酚的利润在-599.2元/吨，较前一周减少92.20元/吨，环比下落18.19%，刻下伴跟着利润的合手续压缩，市集信心不及，买盘积极性不高，因此关于上游的纯苯补助力度欠安。
三、后市瞻望
咱们以为后期纯苯供应宽松地方难改，而前期的利好已基本消化，后期来看市集暂未有昭彰的驱动成分，是以价钱的反弹空间有限，盘面有可能存在回调的预期，建议逢高沽空为主。
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背负裁剪：赵念念远