3 月 23 日，A 股市场出现大幅调整，凤凰网财经对话前券商首席分析师李大霄，就市场调整原因、技术形态及后续走势展开深度解读。李大霄表示，此次 A 股调整核心由外围因素引发，A 股整体市场低点正逐步抬升，3000 点已形成坚实地平线，再次考验该点位概率极低，当前调整实则是对 4000 点的夯实过程。
谈及此次市场调整的直接导火索，李大霄指出，美伊冲突升级引发国际油价飙涨，叠加霍尔木兹海峡通航逐步封闭，引发全球金融市场震荡，成为 A 股调整的核心外部诱因。他解释，美伊冲突自 2 月 28 日持续发酵，油价上涨、海峡通航影响均存在时间滞后性，且前期市场普遍持牛市思维，对风险反应相对迟缓，最终促成近期市场的大幅调整。
对于市场关注的牛市是否终结的问题，李大霄表示，A 股此次调整更多受美股见顶及全球市场回落的传导影响，市场估值抬升阶段已告一段落。他分析，美股道指、标普、纳指当前估值处于历史绝对高位，且 AI 泡沫规模被英国研究机构判定为科网股泡沫的 20 倍、次贷危机的 3 倍，美股见顶逻辑扎实；同时 1 月份贵金属市场投机情绪达到末端，黄金、白银短期涨幅远超历史常态，贵金属与美股同步见顶，进一步对 A 股形成承压。
从技术形态来看，李大霄表示，A 股市场由双底与三重顶构成完整行情结构，当前调整处于正常回落阶段。其中，2024 年 2 月 5 日、8 月 16 日形成的 2635 点、2689 点构成第六个历史大底；2026 年 1 月 14 日 4190 点、1 月 29 日 4170 点、3 月 3 日 4197 点形成三重顶，而 3 月 3 日 4197 点的高点由三桶油集体涨停推升，属于"假高点"，也是本轮行情的最后一个高点。
针对当前 3800 多点的指数位置，李大霄判断，短期市场或因稳定市场力量的存在出现反弹，但需将其视为反弹而非反转，市场仍需寻找新的支撑位置。不过他强调，市场无需恐慌，A 股低点正呈现逐步抬升的态势，2024 年低点 2635 点、2025 年低点 3040 点，据此判断 2026 年市场低点将高于 2025 年。
对于投资者最关心的 3000 点保卫战是否会重演的问题，李大霄给出明确答案：概率极低。他表示，3000 点关口经过 17 年的夯实，已在 2024 年 9 月 26 日央行两项支持性货币政策工具的推动下彻底突破，3000 点已成为 A 股坚实的地平线，再谈考验 3000 点属于制造市场恐慌，并无必要。他认为，此次市场调整本质是对 4000 点的夯实，该过程需要时间和反复穿越，市场应理性看待。
在投资策略与市场建议方面，李大霄表示，当前市场需区分好股票与差股票，2026 年初减持的 7000 亿 -1 万亿 ETF 资金为稳定市场的重要力量，好股票有望获得该类资金的支撑，建议投资者早研究、早布局优质标的。
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